הערכת שווי חברת פוקס בע"מ בשיטת היוון תזרימי המזומנים - DCF
הערכת שווי בשיטת היוון תזרימי המזומנים DCF הינה שיטה אשר מבוססת על ההנחה כי העסק ימשיך לפעול כעסק עסק אשר מפיק תזרים מזומנים חיובי לארוך זמן. השווי של החברה יחושב על ידי היוון תזרים המזומנים החזוי של החברה. ביצוע הערכת שווי לפי השיטה הנ"ל יבוצע לפי השלבים שמפורטים להלן:
תקופת התחזית – חישוב שוויה חברה כלשהיא מבוסס על ההנחה כי אורך החיים של הפעילות שלה הוא עד אינסוף. את התחזית של תזרימי המזומנים בונים בשני שלבים, השלב הראשון שבו תזרים המזומנים נערך לפי כל שנה בנפרד שלה מאפיינים משלה, בדרך כלל אנו עורכים תחזית כזאת לחמש שנים, השלב השני ובו תזרים המזומנים של החברה מאופיין לפי מגמה קבועה שלפיו תזרים המזומנים יצמח בשיעור קבוע משנה זו ואילך ןלתקופה זו אנו קוראים תקופת השייר Terminal Value.
תחזית של הרווח התפעולי – התזרים שלפיו בונים את התחזית מבוסס על הרווח התפעולי לפני הוצאות מימון ולאחר מס, התוצאה שמתקבלת עושים לה התאמות בכדי שנגיע לתזרים המזומנים התפעולי .
התאמות לרווח התפעולי – ישנן ארבע התאמות עיקריות של התאמות לרווח התפעולי, הראשון ניטרול הפחת, מכיוון שפחת הינו הוצאה שלא כרוכה בה תזרים מזומנים כלשהו. התאמה שנייה הינה השקעה בהון חוזר שמורכבת מסך נכסים תפעוליים כגון מלאי ולקוחות בניכוי התחייבויות שקשורות לפעילות כגון ספקים.
